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      从日本经济衰退中应该汲取的四条教训的头图

      从日本经济衰退中应该汲取的四条教训

      2019-05-13  |  龙源期刊网 收藏(30)  | 

      从日本经济衰退中应该汲取的四条教训

      日本经济衰退20多年外部压力并不是主要原因主要原因是日本政府对经济和金融把控出现了失误制定的经济政策违背了经济规律

      日本可能是中国最值得借鉴的国家

      他山之石可以攻玉

      有人说日本人口少自然资?#20174;?#38480;日本经济的发展轨迹对我国不具有借鉴意义

      我不完全认同这一观点因为经济发展具有带共性的规律性比如本币升值不利于本国商品出口;货?#39029;?#21457;会带来通货膨胀;把住房作为国家支柱产业的国家都曾产生过程度不同的危机因此基于共性的经济规律的分析日本经济发展的经验和教训值得我国借鉴而且由于地缘和文化相近等方面的因素日本可能是中国最值得借鉴的国家事实上国家机关有些领导朋友告诉我他们经常参考与借鉴日本的经验和教训

      日本经济衰退的20年原因不是什么

      上个世纪7080年代日本经济高速增长正像后来的中国经济高速发展到80年代末日本GDP接近英法德三个发达国家GDP之和约为同期中国GDP的10倍但是从90年代中期开?#36857;?#26085;本经济出现了20多年的衰退2017年日本GDP为48844.9亿美元中国GDP是122427.76亿美元日本GDP仅为中国的39.89%究其衰退原因存在日元升值说广场协议说中等收入陷阱说中国崛起说

      中国经济要以日本经验为鉴取得真经?#20445;?#25214;准日本衰退的真实原因是关键

      早在上个世纪70年代日元就已开始升值到1979年底日元已升到240日元兑1美元从70年代后期到80年代中期日元汇率一直保持相对稳定再说其他国家也有货币升值经历却不见其导致经济?#29616;?#34928;退

      1985年9月22日日本签署的广场协议?#20998;?#35201;求日元升值10%20%可是半年后日元就升值了50%10年后升值了3倍日元升值不是广场协议的要求或结果而是日本自我为之广场协议签署之年日本GDP仅1万多亿美元10年后1995年日本GDP增到5万亿美元这?#24471;?#21327;议对日本经济的影响并没有外传的那么巨大

      日本经济学家几乎都不认同广场协议是日本经济衰退根本原因的说法他?#19988;?#35748;为日元升值是导致日本经济衰退的因素之一却不是最重要因素

      中等收入陷阱说也难服众国际上公认日本不仅没有落入中等收入陷阱?#20445;?#30456;反日本是成功跨越该陷阱的国家1972年日本人均GDP近3000美元1984年这一数字已经突破1万美元日本已经进入高收入国家行列

      同样中国崛起说也是不攻自破中国1978年实施改革开放但中国经济真正起飞是从2001年12月11日中国加入WTO之后所以中国崛起不是日本经济衰退的原因至少不是主因

      那么日本经济衰退的真实原因是什么呢

      经济转型期日本做错了什么

      东京大学的伊藤隆敏教授指出极度宽松的货币政策和资产泡沫才是导致日本经济停滞的根本原因再刨根问底极度宽松的货币政策和资产泡沫的背景又是什么呢我认为是日本经济转型时期政府政策失误导致了经济转型不当这也是日本经济衰退20多年的真正原因

      上世纪70年代的日本经济模式被称为进口加工再出口模式这种模式导致日本经济?#29616;?#20381;?#24471;?#22269;市场1985年日本对美国贸易顺差500亿美元占据美国贸易逆差的三分之一同?#20445;?#26085;本采取低利率和高流动性的货币政策政府规定只能从银行贷款和融资并设置利息上限

      随着全民福利政策的施行和国际石?#22270;?#26684;上涨日本政府支出?#26412;ޣ?#38754;临?#29616;?#36130;政赤字广场协议推动日元升值后日本出口也受到?#29616;?#24433;响在此环境下日本进行经济转型从支持出口改为扩大内需把房地产作为支柱产业同?#20445;?#26085;本政府放松金融管控;放宽公司债券和股票发行资格;大量发行国债;放宽外汇管制

      日本央行贴现率从1986年初的5%?#20013;?#19979;调到1987年初的2.5%广义货币供应的增长率从1985年初的不到8%加速到1988年初的12%银行信贷增长也出现了同样的趋势随着日元升值及其国际化大量国?#39318;?#37329;也涌入日本股市人为地推高了市场1989年12月日经指数高达38915点

      利率下降股?#34892;?#39640;日本民众开始非理性地投机楼市外部资金也纷纷涌入资产泡沫膨胀起来从1985年底到1990年初日本城市地价增长200%如果将各国1980年实?#39318;?#21512;资产价格指数设定为100到1990年初日本的价格指数为260;英国190;法国160;美国140;加?#20040;?20;荷?#36857;?05日本的资产价格泡沫风险远大于其他发达国家

      日本人还去国外购买资产既减少了国家外汇储?#31119;?#20063;掏空了日本经济

      1990年为了挤掉楼市泡沫日本实施严厉管控措施同时期90年代初美联储开始加息日本紧跟采取加息政策连续加息后投机炒房者从日本房市撤退房价大跌终其90年代日本房价跌去了七成

      由于一系列政策作用日本股市也暴跌1990年10月日经指数跌破20000点而一年前的1989年年底日本股?#24615;?#36798;到历史巅峰日经指数冲到了38915 点1991年上半年略有回升但下半年跌势更猛1992年4月1日日经指数跌破17000点8月18日降至14309点几乎回到1985年的水平

      1997年日本政府又施行财政紧缩政策挫伤国民信心?#30001;?#20154;口老龄化劳动力减少生產率增长缓慢等因素不合?#24065;说?#20132;织在一起日本经济硬着陆衰退形成

      以史为鉴我们该如何学习日本的教训

      可以说日本经济衰退20多年外部压力并不是主要原因主要原因是日本政府对经济和金融把控出现了失误制定的经济政策违背了经济规律

      我们可以从日本的教训中受益

      1房地产不能长久地作为支柱产业即使在发展的过渡时期也必须把控土地价格

      2必须时刻把控金融风险包括防止货?#39029;?#21457;和过度升值

      3更为重要的是必须懂得治大国如烹小鲜?#20445;?#32463;济发展的规律有其真理性宏观可以适时调控微观要尽可能地交给市场在宏观调控方面政策调整不能过于频?#20445;?#20063;不能过紧过松或者忽紧忽松

      4病来如山倒病去如抽丝治理经济问题犹如中药调理重疾药效不会立?#22270;?#24433;见效需要时日存在滞后效应?#24065;?#30528;眼长远统筹兼顾

      陈九霖博士约瑟投资有限公司董事长全国工商联国际合作委员会委员文章略有增节分节标题为编辑所加

      作者陈九霖
      来源中国经济周刊2019年第03期

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